La méthode d'évaluation par les multiples permet d'évaluer une entreprise par comparaison avec d'autres sociétés. L'entreprise va être valorisée à partir d'un échantillon de sociétés qui lui sont similaires en terme d'activité et de performance. Ratios de l’industrie par activité | Insee. Pour chaque société de l'échantillon, un multiple est calculé en rapportant la valeur à un solde financier. Le multiple moyen est ensuite appliqué au solde de l'entreprise étudiée afin d'en estimer la valeur. Il existe 2 types de multiples:
le multiple du résultat net appelé PER ou P/E qui est un ratio entre la valeur de marché des capitaux propres et le résultat net. Ce multiple prend en compte la structure financière de l'entreprise et permet donc d'obtenir directement la valeur des capitaux propres
les multiples des soldes financiers qui sont des ratios entre la valeur de marché de l'entreprise et le solde (CA, EBITDA, EBIT, FCF). Ces multiples ne prennent pas en compte la structure financière de l'entreprise => mesurent la valeur de l'actif économique (valeur d'entreprise)
Pour valoriser une entreprise par une méthode comparative, il faut constituer un échantillon composé de sociétés cotées positionnées dans des domaines d'activité proches et qui sont des concurrents directs.
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On devra faire des choix parmi les données disponibles avec toujours la même volonté de cohérence. La mise en oeuvre pratique des multiples de valorisation Il s'agit à présent de calculer les multiples de valorisation des sociétés étudiées, puis de les appliquer à une société donnée. Multiple ebe par secteur 2018 date. Une société BETA a fait l'objet d'une cession pour 2 400 000 € (Valeur d'Entreprise de 2 680 000 € avant déduction de 280 000 € de dette financière nette). Cette société BETA présentait les comptes suivants:
Un chiffre d'affaires de 7 200 000 €,
Un EBE de 750 000 €,
Un REX de 630 000 €,
Un RN de 400 000 €,
Les multiples valorisation sont donc de:
Multiple de chiffre d'affaires: VE / CA = 2 680 000 / 7 200 000 = 0, 37 fois,
Multiple d'EBE: VE / EBE = 2 680 000 / 750 000 = 3, 6 fois,
Multiple de REX: VE / REX = 2 680 000 / 630 000 = 4, 3 fois,
PER: Fonds propres / RN = 2 400 000 / 400 000 = 6, 7 fois,
Ces multiples peuvent être appliqués à la société similaire dont on veut déterminer la valeur d'entreprise. La société DELTA, que l'on souhaite valoriser, présente les comptes suivants:
Un chiffre d'affaires de 9 400 000 €,
Un EBE de 720 000 €,
Un REX de 510 000 €,
Un RN de 300 000 €,
En appliquant les multiples, la Valeur d'Entreprise de DELTA est de:
0, 37 x CA de 9 400 000 = 3 478 000 €
3, 6 x EBE de 840 000 = 3 024 000 €
4, 3 x REX de 510 000 = 2 193 000€
6, 7 x RN de 300 000 = 2 010 000 €
Le multiple d'EBE étant par nature le multiple de référence pour une industrie traditionnelle comme celle de DELTA, la valeur d'entreprise retenue est de 3 024 000 €.
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La méthode Il faut d'abord s'entendre sur le type de résultat à prendre en compte. Certains experts fondent leurs calculs sur le bénéfice net, approche qui a le mérite de la simplicité mais qui peut être faussée par le jeu des charges et profits exceptionnels. D'autres préfèrent se focaliser sur le résultat brut d'exploitation ou sur le résultat courant (résultat d'exploitation + résultat financier). D'autres encore sur la marge brute d'autofinancement, voire sur les fameux critères anglo-saxons que sont l'EBIT ( earning before interest and tax, c'est-à-dire résultat net avant frais financiers, éléments exceptionnels et impôt sur les sociétés) ou l'EBITDA ( earning before interest, tax, depreciation and amortization, le même que le précédent auquel on rajoute les amortissements). Multiple ebe par secteur 2018 le. De même, on se réfère, suivant les cas, aux performances du dernier exercice, aux prévisions de l'année en cours, ou encore à la moyenne des résultats de plusieurs exercices. Quant au coefficient multiplicateur, il dépend en premier lieu du secteur d'activité: plus ce dernier est considéré comme risqué, plus le multiple est faible.
Décote de valorisation pour prendre en compte le risque spécifique de l'entreprise. Les travaux de donnent les décotes de valorisation en fonction de la taille de l'entreprise par rapport à l'echantillon:
CABOi/CABO ref
Correction Valeur
2%
-25%
5%
-20%
10%
-16%
20%
-12%
50%
-6%
100%
0%
Revue d'Analyse Financière T42002
Une pondération entre les années doit être appliquée dans le calcul, et ce dans le but de tenir compte des perspectives d'évolution du marché et des résultats de l'entreprise.
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Question de: Blek | Réponse de: Mod-Steph - Mis à jour: 14/05/2008
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Non, ce n'est pas suffisant, c'était du carrelage de récup qui n'a vraiment pas supporté le gel. Il s'effrite et je dois donc fixer le fond en ajoutant quelque chose, peut-être du lino, ou du plexiglass + résine ou vernis. Une simple couche de résine étanche et plastique (résinance) n'a pas suffit.
Les murs et plafonds de nos habitations présentent tous, tôt ou tard, des problèmes de fissures dues à une multitude de facteurs liés soit au vieillissement des produits utilisés dans la construction, soit aux mouvements entre eux des éléments du bâtiment, soit à des mouvements naturels des sols, des cours d'eau ou des écoulements, à proximité ou sous la construction. Les solutions classiques en intérieur pour la réparation des aspects esthétiques des fissures sont à base d'enduits ou de calicots ou de toiles de verre. Depuis une vingtaine d'année d'autres solutions plus faciles de mise en œuvre ont vus le jour sous la forme de revêtements muraux de rénovation en rouleaux, destinés à la rénovation des murs et plafonds aussi bien dans le secteur collectif (bâtiments publics) que privé (particuliers). Ces revêtements permettent de renforcer la surface des supports (murs ou plafonds) contre les effets de microfissurations et de fissurations qui se produisent inévitablement sur la plupart des supports qu'ils soient neufs ou anciens.